Junio pareció tranquilo, pero no lo fue. La caída de los valores tecnológicos y de gran capitalización arrastró al índice mundial, aun cuando la mitad de los sectores subían. Europa rebotó —con España y Suiza a la cabeza— por el desplome del petróleo, mientras una Fed restrictiva devolvía al dólar por encima de 100.

Junio fue la historia de dos carteras. Una renta variable firme y un dólar más fuerte llevaron a las carteras S, sin metales, por encima de su índice, mientras que una fuerte caída de la plata y el oro arrastró a cada cartera SE — pero las 18 estrategias siguen en positivo en lo que va de año.

De las subidas de tipos del BCE y el Banco de Japón a un giro restrictivo de la Fed, pasando por el debut bursátil billonario de SpaceX y un susto de liquidez en el crédito privado, junio de 2026 puso a prueba a los inversores en todos los frentes. Un frágil alto el fuego entre Estados Unidos e Irán, compras récord de oro por los bancos centrales y un cambio político en el Reino Unido completaron un mes decisivo.

El conflicto en Oriente Medio se ha convertido en la fuerza dominante de la economía mundial: dispara los precios de la energía, presiona las rentas reales y revisa el crecimiento a la baja y la inflación al alza.

Mayo 2026 fue un mes de apetito por el riesgo y las 18 estrategias LCI registraron rentabilidades absolutas positivas. Las carteras semipasivas siguieron de cerca sus índices de referencia, mientras que las activas mejoradas cedieron parte de su ventaja relativa, justo el papel de la asignación a oro y de la cobertura en un fuerte rally de renta variable.

Mayo prolongó el rally de abril sobre una base aún más estrecha — Corea del Sur volvió a dispararse y el sector de IT mundial dominó en solitario, mientras la energía y los valores defensivos cayeron con el petróleo. Un Oriente Medio más calmado se cruzó con una inflación estadounidense más caliente. Esto es lo que marcó el mes.

Los rendimientos de los bonos se dispararon a mediados de mayo y luego retrocedieron al calmarse las tensiones con Irán — un mes volátil que terminó donde empezó. Súmese los resultados récord de Nvidia y la mayor oleada de OPV de la historia, y mayo de 2026 fue cualquier cosa menos tranquilo.

Abril de 2026 trajo una divergencia entre mercados y geopolítica. Pese a la guerra de Irán y al recorte del FMI, las bolsas rebotaron por sólidos resultados del 1T y el renovado impulso de la IA. La última decisión de Powell al frente de la Fed mantuvo los tipos en 3,5–3,75 % ante los riesgos inflacionistas de la energía. Hungría cerró la era Orbán y las conversaciones Washington–Teherán seguían estancadas. Los inversores relativizaron el riesgo geopolítico, mientras inflación y costes energéticos siguen presionando a los hogares.

Abril fue un mes difícil en términos de rentabilidad relativa para las estrategias SE (activas mejoradas). Los 9 compartimentos SE quedaron por debajo de sus benchmarks entre 100 y 214 bps. Los dos principales factores detractores fueron comunes a todas las estrategias SE: el oro, que cayó aproximadamente un 3,4 % (CHF), y el nuevo ETF Amundi Stoxx Europe Defense, iniciado este mes en todas las estrategias SE con una ponderación del 1 al 3 %, que detrajo rendimiento de inmediato. Las estrategias S (semipasivas) se mantuvieron en general alineadas con sus índices de referencia.

Abril de 2026 trajo una divergencia entre mercados y geopolítica. Pese a la guerra de Irán y al recorte del FMI, las bolsas rebotaron por sólidos resultados del 1T y el renovado impulso de la IA. La última decisión de Powell al frente de la Fed mantuvo los tipos en 3,5–3,75 % ante los riesgos inflacionistas de la energía. Hungría cerró la era Orbán y las conversaciones Washington–Teherán seguían estancadas. Los inversores relativizaron el riesgo geopolítico, mientras inflación y costes energéticos siguen presionando a los hogares.

Las históricas elecciones húngaras pusieron fin a 16 años de gobierno de Orbán. La victoria de Tisza con dos tercios del parlamento promete normalizar las relaciones con la UE, desbloquear ayudas congeladas e impactar positivamente en los inversores de Europa Central.

Los mercados globales protagonizaron un histórico rally de alivio tras el alto el fuego EE.UU.-Irán, pero las expectativas de inflación han subido con fuerza y la Fed está en pausa todo el año. La clave no es si sumarse al rebote, sino cómo posicionarse para el mundo más caro que viene después.

Un dramático giro de última hora del presidente Trump transformó una posible catástrofe militar en un frágil alto el fuego. Irán sale de la crisis con su poder de negociación en gran medida intacto y una posible nueva fuente de ingresos en el paso marítimo más estratégico del mundo

Los mercados globales vivieron un mes de marzo de 2026 muy volátil, marcado por tensiones geopolíticas, el aumento de los precios de la energía y cambios en las expectativas de tipos de interés. Las bolsas cayeron en la mayoría de las regiones, mientras que los rendimientos de los bonos subieron y la diversificación tradicional ofreció una protección limitada. La escalada del conflicto con Irán, junto con presiones inflacionarias persistentes, incrementa los riesgos de estanflación.

El informe interino de la OCDE de marzo de 2026 destaca una economía global bajo presión por las tensiones en Oriente Medio. Aunque el crecimiento se mantiene resiliente gracias a la inversión tecnológica y la reducción de aranceles, el aumento de los precios de la energía y las disrupciones en el suministro —especialmente en el estrecho de Ormuz— impulsan la inflación y la incertidumbre. Se espera que el PIB global se mantenga en torno al 2,9% en 2026, con riesgos a la baja.

La inteligencia artificial está transformando la industria del software, presionando los márgenes y cuestionando los modelos de negocio tradicionales. Al mismo tiempo, tensiones geopolíticas, cambios monetarios, disputas comerciales y shocks energéticos están redefiniendo el panorama económico global. Los mercados afrontan cambios estructurales en tecnología, comercio y equilibrio de poder.

El inicio de 2026 está marcado por crecientes tensiones geopolíticas, reajustes comerciales y presiones institucionales. Desde la intervención de Estados Unidos en Venezuela hasta los riesgos para la independencia de los bancos centrales, la política y la economía globales se ven cada vez más dominadas por la coerción, la rivalidad estratégica y alianzas frágiles.

Los doce meses hasta el 31 de diciembre de 2025 fueron un año impulsado por la renta variable para las estrategias de La Côte Invest. La renta variable mundial sostuvo todas las carteras, las activas mejoradas obtuvieron un segundo motor de rentabilidad del oro y el tipo de cambio fue el principal factor de diferencia relativa: un lastre para las carteras CHF y EUR y un viento de cola para las denominadas en USD.

El año 2025 estuvo marcado por el aumento de las tensiones comerciales, los cambios geopolíticos, la adopción de la IA y la resiliencia de los mercados financieros. El alza de los aranceles estadounidenses, el dominio exportador de China, la redefinición de las prioridades de seguridad y la normalización de la política monetaria en Japón configuraron un entorno global complejo, mientras que los mercados bursátiles ofrecieron sólidos retornos, dependientes del tipo de cambio.

Las Perspectivas Económicas de la OCDE de diciembre de 2025 describen una economía global resiliente, pero con fragilidades crecientes. La moderación del crecimiento, las tensiones comerciales y el debilitamiento gradual de los mercados laborales representan riesgos relevantes para los inversores. La inflación continúa descendiendo hacia los objetivos de los bancos centrales, mientras que las reformas estructurales son clave para impulsar el crecimiento a largo plazo.