Der August war ein Risk-on-Monat mit sehr enger Marktbreite. Korea legte +15,5 % zu und die Edelmetalle schossen nach oben, was jedes Multi-Asset- und Anleihenbuch der SE-Linie über seinen semi-passiven Zwilling hob. Acht der fünfzehn SE-Sleeves schlugen ihre Benchmark, auf der S-Seite nur vier.

Der August brachte ein solides Plus mit einem ungewohnten Anführer. Grundstoffe führten die Sektortabelle dank einer kräftigen Gold-Rally an, Technologie erholte sich dank der Big-Tech-Ergebnisse, und der S&P 500 markierte drei Rekordschlusskurse, trotz zurückkehrender Inflationssorgen.

Die Anleihenmärkte haben die Regierungen verwarnt, die US-Bundesschuld überschritt 40 Billionen Dollar, und Kevin Warsh kündigte einen Kampf gegen die Teuerung an, den er noch nicht begonnen hat. Dazu ein Zollkonflikt, ein Investitionsschub in künstliche Intelligenz und zwei ungelöste Kriege — der August 2026 in vierzehn kompakten Lektüren.

Der Juli 2026 verlief in Referenzwährung für die Multi-Asset- und Anleihebücher leicht negativ, für Aktien jedoch positiv; dennoch schlugen 25 der 30 LCI-Strategien ihre Benchmark. Europäische Verteidigung und Schwellenländeraktien führten; Korea und USD-Kredit belasteten. Die aktiv verstärkten Sleeves übertrafen die semi-passiven in jeder Familie.

Der Juli: an der Oberfläche ruhig, darunter heftig. Ein Ausverkauf der KI-Wertschöpfungskette zerschlug die Technologie, mit Südkorea als Epizentrum. Der Ölpreis sprang wegen der Spannungen in der Straße von Hormus, was Energie, Finanzwerte und Substanzwerte beflügelte, während eine restriktive Fed die Zinsen hielt und die Anleihen fielen.

Ein Monat, der von Konflikt und seinen Marktecho geprägt war: Neu aufgeflammte Kämpfe zwischen den USA und Iran trieben den Ölpreis nach oben und entfachten die Inflation erneut, was die Fed unter Kevin Warsh in Wartestellung hielt und die EZB in Richtung September lenkte. Von Chinas Abschwung über Europas Wiederaufrüstung bis zum abrutschenden Yen — hier ist, was den Juli 2026 prägte.

Der Juni wirkte ruhig, war es aber nicht. Der Abverkauf der schweren KI-Chip- und Mega-Cap-Werte zog den Weltindex nach unten, obwohl die Hälfte aller Sektoren zulegte. Europa erholte sich – mit Spanien und der Schweiz an der Spitze – dank des Ölpreisverfalls, während eine restriktive Fed den Dollar wieder über 100 trieb.

Der Juni war die Geschichte zweier Sleeves. Feste Aktienmärkte und ein stärkerer Dollar trugen die metallfreien S-Sleeves über ihre Benchmark, während ein starker Silber- und Goldrückgang jeden SE-Sleeve nach unten zog — doch alle 18 Strategien bleiben seit Jahresbeginn im Plus.

Von Zinserhöhungen der EZB und der Bank of Japan über einen restriktiven Schwenk der Fed bis hin zum billionenschweren Börsendebüt von SpaceX und einem Liquiditätsschreck am Private-Credit-Markt stellte der Juni 2026 die Anleger an allen Fronten auf die Probe. Ein fragiler Waffenstillstand zwischen den USA und dem Iran, rekordhohe Goldkäufe der Notenbanken und ein politischer Wechsel in Grossbritannien rundeten einen richtungsweisenden Monat ab.

Der Nahostkonflikt ist zur bestimmenden Kraft der Weltwirtschaft geworden: Er treibt die Energiepreise, belastet die Realeinkommen und drückt die Wachstumsprognosen, während die Inflation steigt.

Der Mai 2026 war ein risikofreudiger Monat und alle 18 LCI-Strategien erzielten positive absolute Renditen. Die semi-passiven Sleeves folgten ihren Benchmarks eng, während die aktiv verstärkten Sleeves einen Teil ihres relativen Vorsprungs abgaben – genau die Rolle der Gold-Allokation und der Absicherung in einer kräftigen Aktienrally.

Der Mai verlängerte die April-Rally auf noch schmalerer Basis — Südkorea legte erneut kräftig zu und der globale IT-Sektor dominierte allein, während Energie und defensive Werte mit dem Ölpreis fielen. Ein ruhigerer Naher Osten traf auf eine heißere US-Inflation. Das hat den Monat geprägt.

Die Anleiherenditen schnellten Mitte Mai in die Höhe und gaben nach, als sich die Iran-Spannungen entspannten — ein volatiler Monat, der dort endete, wo er begann. Hinzu kommen Nvidias Rekordergebnisse und die grösste IPO-Welle der Geschichte: Der Mai 2026 war alles andere als ruhig.

Im April 2026 zeigte sich eine auffällige Divergenz zwischen Märkten und Geopolitik. Trotz des andauernden Iran-Konflikts und einer ernüchternden IWF-Prognoseanpassung legten die Aktien dank solider Quartalszahlen und einer wieder aufflammenden KI-Investitionswelle zu. Powells letzter Fed-Entscheid beliess die Leitzinsen bei 3,5–3,75 % angesichts energiebedingter Inflationsrisiken. In Ungarn endete die Orbán-Ära mit einem klaren Wahlausgang, während die Gespräche zwischen Washington und Teheran in der Sackgasse steckten. Anleger verdrängten geopolitische Risiken, doch Inflation und hohe Energiepreise belasten weiterhin die Haushalte weltweit.

Der April war ein schwieriger Monat für die relative Performance der SE-Strategien (aktiv-erweitert). Alle 9 SE-Tranchen blieben zwischen 100 und 214 Basispunkten hinter ihren Benchmarks zurück. Die zwei wesentlichen Belastungsfaktoren waren für alle SE-Strategien identisch: Gold, das rund 3,4 % (CHF) verlor, sowie der neu in allen SE-Strategien initiierte Amundi Stoxx Europe Defense ETF mit einem Gewicht von 1–3 %, der sofort negativ zur Performance beitrug. Die S-Strategien (semipas­siv) blieben insgesamt nah an ihren Benchmarks.

Im April 2026 zeigte sich eine auffällige Divergenz zwischen Märkten und Geopolitik. Trotz des andauernden Iran-Konflikts und einer ernüchternden IWF-Prognoseanpassung legten die Aktien dank solider Quartalszahlen und einer wieder aufflammenden KI-Investitionswelle zu. Powells letzter Fed-Entscheid beliess die Leitzinsen bei 3,5–3,75 % angesichts energiebedingter Inflationsrisiken. In Ungarn endete die Orbán-Ära mit einem klaren Wahlausgang, während die Gespräche zwischen Washington und Teheran in der Sackgasse steckten. Anleger verdrängten geopolitische Risiken, doch Inflation und hohe Energiepreise belasten weiterhin die Haushalte weltweit.

Die ungarische Parlamentswahl hat Orbáns 16-jährige Herrschaft beendet. Die Zweidrittelmehrheit der Tisza-Partei verspricht bessere EU-Beziehungen, das Freigeben gefrorener Hilfsgelder und konkrete Impulse für Investoren in Mitteleuropa.

Die globalen Märkte erlebten eine historische Erholungsrallye nach dem US-Iran-Waffenstillstand, doch die Inflationserwartungen sind kräftig gestiegen und die Fed wartet das gesamte Jahr ab. Die entscheidende Frage ist nicht, ob man der Rallye folgt — sondern wie man sich für die teurere Welt danach aufstellt.

Eine dramatische Kehrtwende von Präsident Trump in letzter Minute verwandelte eine mögliche militärische Katastrophe in einen fragilen Waffenstillstand. Iran geht mit weitgehend intakter Verhandlungsmacht hervor — und einer potenziellen neuen Einnahmequelle am strategisch wichtigsten Seeweg der Welt.

Die globalen Märkte erlebten im März 2026 einen turbulenten Monat, geprägt von geopolitischen Spannungen, steigenden Energiepreisen und veränderten Zinserwartungen. Aktienmärkte gaben in den meisten Regionen nach, während die Anleiherenditen stiegen und traditionelle Diversifikation nur begrenzten Schutz bot. Die Eskalation des Konflikts mit dem Iran sowie anhaltender Inflationsdruck erhöhen die Risiken einer Stagflation.