LCI Revue Mensuelle de Stratégie — Mai 2026
Vue d’ensemble de la performance
Mai 2026 fut un mois d’appétit pour le risque. Les actions mondiales ont mené la danse, la Corée se distinguant (Amundi MSCI Korea +29 % en devise locale/de référence), avec également une bonne tenue des grandes capitalisations américaines et du Japon. Toutes les stratégies LCI ont affiché une performance absolue positive. Par rapport à l’indice de référence, le tableau se scinde nettement par poche : les poches semi-passives (S) ont suivi au plus près ou légèrement en retrait de leurs références, tandis que les poches actives renforcées (SE) ont davantage cédé du terrain, pénalisées par l’allocation délibérée à l’or (−1,0 % à −1,7 % de contribution) et par les biais de couverture/défense en retard sur un pair purement exposé au bêta actions.
Performance - mai 2026
Semi-passive (S) | Gestion active renforcée (SE)
| Semi-passive (S) | Gestion active renforcée (SE) | |||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Stratégie | Mois | vs réf. | Cumul | vs réf. | Stratégie | Mois | vs réf. | Cumul | vs réf. | |
| LCI Yield CHF S | +1,13 % | -55 pb | +1,80 % | +1 pb | LCI Yield CHF SE | +0,74 % | -93 pb | +1,66 % | -13 pb | |
| LCI Balanced CHF S | +2,08 % | +13 pb | +3,97 % | +72 pb | LCI Balanced CHF SE | +1,49 % | -46 pb | +3,25 % | -1 pb | |
| LCI Growth CHF S | +3,03 % | -19 pb | +6,13 % | +144 pb | LCI Growth CHF SE | +2,23 % | -99 pb | +4,82 % | +13 pb | |
| LCI Yield EUR S | +1,67 % | -37 pb | +3,40 % | +41 pb | LCI Yield EUR SE | +1,24 % | -81 pb | +3,24 % | +24 pb | |
| LCI Balanced EUR S | +2,61 % | -22 pb | +5,81 % | +128 pb | LCI Balanced EUR SE | +1,99 % | -85 pb | +5,05 % | +52 pb | |
| LCI Growth EUR S | +3,55 % | -38 pb | +8,19 % | +201 pb | LCI Growth EUR SE | +2,73 % | -120 pb | +6,84 % | +66 pb | |
| LCI Yield USD S | +1,31 % | -82 pb | +3,15 % | -66 pb | LCI Yield USD SE | +0,90 % | -123 pb | +3,05 % | +25 pb | |
| LCI Balanced USD S | +2,17 % | -93 pb | +5,40 % | -1 pb | LCI Balanced USD SE | +1,60 % | -150 pb | +4,77 % | -65 pb | |
| LCI Growth USD S | +3,04 % | -71 pb | +7,60 % | +72 pb | LCI Growth USD SE | +2,30 % | -144 pb | +6,46 % | -42 pb | |
Rendements en devise de référence. Cumul = depuis le début d'année. Chiffres positifs en vert, négatifs en rouge. Source : La Côte Invest.
Coussins depuis le début d’année
Les 18 stratégies restent positives depuis le début de l’année. Les poches S devancent leur indice sur toute la ligne (par ex. Growth EUR S +201 pb, Balanced EUR S +128 pb) ; les poches SE sont mitigées — la plupart restent positives vs indice depuis le début d’année mais plus minces, Growth USD SE étant la plus serrée.
Meilleure performance
Amundi MSCI Korea fut la première ligne partout (+29,0 % à +29,8 % selon la devise de référence), un contributeur unitaire significatif malgré de faibles pondérations (1–3 %). Le S&P 500 / MSCI USA et le Japon complètent le peloton de tête.
Pire Performance
Les positions les plus faibles étaient les mêmes dans chaque compartiment : Amundi MSCI Indonesia (-13,3 % à -13,9 % selon la devise de référence) et iShares MSCI Brazil (-8,2 % à -8,8 %). Il s'agit dans les deux cas de petites positions sur les marchés émergents (pondération d'environ 0,5 à 1,9 %) ; l'effet négatif sur la contribution est donc resté modéré malgré la forte baisse des cours.
Impact de change
Poches de référence CHF et USD : la vigueur de la devise domestique a pesé sur les expositions non couvertes (poches CHF −8 à −23 pb ; poches USD −9 à −26 pb), l’EUR et le JPY étant les principaux freins.
Les poches EUR font exception : l’exposition à l’USD a été un soutien (+108 à +217 pb), rendant le change positif pour les stratégies libellées en EUR.
Changements de portefeuille
Aucun rééquilibrage ce cycle — les pondérations ont été maintenues sur les 18 stratégies entre fin avril et fin mai. Les positions structurelles sur l’or et sur la défense européenne dans les poches SE restent en place.
Note éditoriale
L’écart S/SE ce mois-ci est une caractéristique, non un défaut : c’est l’effet recherché de l’allocation à l’or et de la couverture lors d’un fort rallye actions — renoncer à une partie du potentiel haussier. À surveiller : la persistance du frein lié à l’or ; si l’envolée des actions se poursuit, attendez-vous à ce que les poches SE continuent de sous-performer en relatif tout en composant positivement.
