LCI Revue Mensuelle de Stratégie — juin 2026
Vue d’ensemble de la performance
Juin fut l’histoire de deux compartiments. Les marchés actions ont été globalement fermes — menés par la zone euro (Euro Stoxx 50 +6,1 % en CHF), la Suisse, le Japon et l’Inde — tandis que le dollar américain s’est renforcé face au CHF, à l’EUR, au JPY et au GBP, offrant aux stratégies référencées en CHF et en EUR un vent de dos de change appréciable sur leurs positions non couvertes en dollar (et aux stratégies USD un vent contraire équivalent). Le facteur décisif fut toutefois les métaux précieux : l’argent a chuté d’environ 21 à 24 % et l’or d’environ 9 à 13 % (en devise de référence). Chaque compartiment SE (gestion active renforcée) porte une position or 8 % / argent 2 %, si bien que les six familles SE ont été pénalisées d’environ -110 à -120 pb par le seul bloc métaux. Les compartiments S (semi-passifs) ne détiennent aucun métal et ont traversé le mois sans encombre — la stratégie S moyenne a rendu +0,98 % sur le mois contre -0,65 % pour la stratégie SE moyenne.
Performance - juin 2026
Semi-passive (S) | Gestion active renforcée (SE)
| Semi-passive (S) | Gestion active renforcée (SE) | |||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Stratégie | Mois | vs réf. | Cumul | vs réf. | Stratégie | Mois | vs réf. | Cumul | vs réf. | |
| LCI Yield CHF S | +1,08 % | +13 pb | +2,91 % | +15 pb | LCI Yield CHF SE | -0,25 % | -121 pb | +1,41 % | -135 pb | |
| LCI Balanced CHF S | +1,54 % | +41 pb | +5,58 % | +115 pb | LCI Balanced CHF SE | +0,08 % | -106 pb | +3,33 % | -110 pb | |
| LCI Growth CHF S | +2,01 % | +25 pb | +8,26 % | +173 pb | LCI Growth CHF SE | +0,42 % | -134 pb | +5,26 % | -127 pb | |
| LCI Yield EUR S | +0,99 % | +32 pb | +4,43 % | +75 pb | LCI Yield EUR SE | -0,54 % | -121 pb | +2,68 % | -100 pb | |
| LCI Balanced EUR S | +1,33 % | +134 pb | +7,21 % | +270 pb | LCI Balanced EUR SE | -0,34 % | -33 pb | +4,69 % | +17 pb | |
| LCI Growth EUR S | +1,67 % | +76 pb | +9,99 % | +285 pb | LCI Growth EUR SE | -0,14 % | -105 pb | +6,69 % | -46 pb | |
| LCI Yield USD S | +0,17 % | -22 pb | +3,33 % | -89 pb | LCI Yield USD SE | -1,51 % | -191 pb | +1,49 % | -273 pb | |
| LCI Balanced USD S | +0,06 % | +39 pb | +5,46 % | +40 pb | LCI Balanced USD SE | -1,69 % | -136 pb | +3,00 % | -207 pb | |
| LCI Growth USD S | -0,06 % | -15 pb | +7,53 % | +57 pb | LCI Growth USD SE | -1,88 % | -196 pb | +4,46 % | -251 pb | |
Rendements en devise de référence. Cumul = depuis le début d'année. Chiffres positifs en vert, négatifs en rouge. Source : La Côte Invest.
Sept des neuf compartiments S ont battu leur indice ; aucun des neuf compartiments SE n’y est parvenu, entièrement à cause du frein des métaux. Les deux compartiments S en retard (Yield USD S, Growth USD S) l’ont été de peu, tous deux exposés à un S&P couvert dans un marché américain hésitant.
Coussins depuis le début d’année
Les 18 stratégies restent positives depuis le début de l’année, de +1,41 % (Yield CHF SE) à +9,99 % (Growth EUR S). Les compartiments S conservent globalement de solides coussins sur leur indice — Growth EUR S +285 pb, Balanced EUR S +270 pb, Growth CHF S +173 pb. Le choc des métaux de juin a fait passer la plupart des compartiments SE en territoire négatif sur leur relatif annuel (Yield USD SE -273 pb, Growth USD SE -251 pb), même si les compartiments SE en EUR restent proches de l’équilibre (Balanced EUR SE +17 pb).
Meilleure / Pire performance
Meilleur titre (indépendamment du poids, par rendement) : Xtrackers Euro Stoxx 50, +6,1 % dans les compartiments référencés en CHF. Autres têtes d’affiche : UBS MSCI Switzerland (+5,0 %), Amundi MSCI India (+4,9 %), Amundi MSCI Japan (+4,2 %). Pires : l’argent (-21 % à -24 %) et l’or (-9 % à -13 %) dans les compartiments SE, suivis d’Amundi MSCI Indonesia (-4,9 % à -8,2 %).
Impact de change
Le dollar américain s’est renforcé largement :
Les compartiments CHF ont gagné +60 à +139 pb de change (le dollar en principal contributeur).
Les compartiments EUR ont gagné +40 à +80 pb.
Les compartiments USD ont subi l’image inverse, -31 à -93 pb, les positions en EUR, CHF et JPY se traduisant en baisse.
Le change fut la principale raison de la surperformance des compartiments S en CHF/EUR sur leur indice ce mois-ci.
Changements de portefeuille
Seuls les compartiments SE ont été remaniés ; les neuf compartiments S sont restés inchangés. La même rotation des alternatifs a été appliquée aux six familles SE : or ramené de 10,0 % à 8,0 %, l’ETF immobilier liquide de 5,0 % à 2,5 %, et Partners Group Global Value de 5,0 % à 1,0 % ; initiation de l’argent (2,0 %), d’un certificat Immo Suisse Selection (2,5 %) et de quatre fonds de marchés privés — KKR, Apollo, SCSL Global Private Equity et The Partners Fund (1,0 % chacun). Effet net : un compartiment de marchés privés et d’actifs réels élargi. L’initiation sur l’argent est intervenue juste avant sa forte correction.
Note éditoriale
Juin illustre clairement la différence de conception S/SE. L’allocation en métaux qui distingue les compartiments SE leur a coûté le mois, tandis que le même contexte d’actions et de change portait les compartiments S, sans métaux, au-dessus de leur indice. Le mouvement est un repli ponctuel d’un compartiment délibérément diversifiant, non un changement de thèse — mais le calendrier de l’argent mérite une note lors de la prochaine revue de positionnement. Depuis le début de l’année, chaque stratégie reste en territoire positif.
