LCI Revue Mensuelle de Stratégie — juillet 2026
Vue d’ensemble de la performance
Juillet 2026 a été un mois légèrement négatif en termes de devise de référence pour les poches multi-actifs et obligataires, mais globalement positif pour les poches actions, et un mois solide sur une base relative sur l’ensemble de la gamme : 25 des 30 stratégies ont terminé devant leur indice de référence. Les actions ont fait le gros du travail — les expositions européennes, britanniques et latino-américaines ont mené, portées par l’Amundi Stoxx Europe Defense ETF et les valeurs émergentes (Indonésie, Brésil), tandis que l’Asie-Pacifique (une forte baisse de la position Corée) a été le principal détracteur partout. Les obligations ont pesé de façon générale, le crédit d’entreprise en USD constituant le poids le plus important sur les poches obligataires. Les poches en gestion active renforcée (SE) ont surperformé leurs homologues semi-passives (S) dans chaque famille, aidées par le biais actions européennes et, sur les poches SE, le satellite Métaux Précieux / Private Equity.
Performance - juillet 2026
Semi-passive (S) | Gestion active renforcée (SE)
| Semi-passive (S) | Gestion active renforcée (SE) | |||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Stratégie | Mois | vs réf. | Cumul | vs réf. | Stratégie | Mois | vs réf. | Cumul | vs réf. | |
| LCI Fixed Income CHF S | -0,83 % | +48 pb | -0,59 % | +163 pb | LCI Fixed Income CHF SE | -0,53 % | +78 pb | -1,05 % | +118 pb | |
| LCI Yield CHF S | -0,58 % | +78 pb | +2,31 % | +95 pb | LCI Yield CHF SE | -0,22 % | +113 pb | +1,18 % | -18 pb | |
| LCI Balanced CHF S | -0,33 % | +2 pb | +5,23 % | +116 pb | LCI Balanced CHF SE | +0,08 % | +43 pb | +3,42 % | -65 pb | |
| LCI Growth CHF S | -0,08 % | +106 pb | +8,17 % | +286 pb | LCI Growth CHF SE | +0,39 % | +152 pb | +5,66 % | +35 pb | |
| LCI Equity CHF S | +0,17 % | +95 pb | +11,12 % | +331 pb | LCI Equity CHF SE | +0,69 % | +147 pb | +7,92 % | +11 pb | |
| LCI Fixed Income EUR S | -0,66 % | +7 pb | +0,96 % | +149 pb | LCI Fixed Income EUR SE | -0,51 % | +22 pb | +0,15 % | +68 pb | |
| LCI Yield EUR S | -0,60 % | +6 pb | +3,79 % | +80 pb | LCI Yield EUR SE | -0,37 % | +29 pb | +2,30 % | -69 pb | |
| LCI Balanced EUR S | -0,54 % | -8 pb | +6,63 % | +260 pb | LCI Balanced EUR SE | -0,23 % | +23 pb | +4,45 % | +42 pb | |
| LCI Growth EUR S | -0,48 % | -8 pb | +9,46 % | +275 pb | LCI Growth EUR SE | -0,09 % | +32 pb | +6,60 % | -12 pb | |
| LCI Equity EUR S | -0,42 % | -12 pb | +12,29 % | +392 pb | LCI Equity EUR SE | +0,06 % | +36 pb | +8,74 % | +38 pb | |
| LCI Fixed Income USD S | -0,90 % | -38 pb | +0,23 % | -4 pb | LCI Fixed Income USD SE | -0,55 % | -2 pb | -0,60 % | -87 pb | |
| LCI Yield USD S | -0,52 % | +22 pb | +2,79 % | -65 pb | LCI Yield USD SE | -0,16 % | +58 pb | +1,32 % | -212 pb | |
| LCI Balanced USD S | -0,14 % | +20 pb | +5,31 % | +61 pb | LCI Balanced USD SE | +0,22 % | +56 pb | +3,22 % | -148 pb | |
| LCI Growth USD S | +0,23 % | +75 pb | +7,78 % | +137 pb | LCI Growth USD SE | +0,61 % | +112 pb | +5,09 % | -133 pb | |
| LCI Equity USD S | +0,61 % | +9 pb | +10,20 % | +55 pb | LCI Equity USD SE | +0,99 % | +47 pb | +6,92 % | -273 pb | |
Rendements en devise de référence. Cumul = depuis le début d'année. Chiffres positifs en vert, négatifs en rouge. Source : La Côte Invest.
Une seule poche a nettement sous-performé son indice en juillet — Fixed Income USD S à -38 pb — tandis qu’Equity EUR S (-12), Balanced EUR S et Growth EUR S (-8 chacune) et Fixed Income USD SE (-2) étaient globalement à l’équilibre face au leur. Les meilleures performances relatives ont été Growth CHF SE (+152 pb), Equity CHF SE (+147) et Yield CHF SE (+113).
Coussins depuis le début d’année
Les stratégies multi-actifs et actions restent solidement positives depuis le début de l’année ; les poches actions mènent l’ensemble de la gamme (Equity EUR S +12,3 %, Equity CHF S +11,1 %, Equity USD S +10,2 %), le Growth multi-actifs suivant de près. Les poches obligataires se situent autour de l’équilibre, comme attendu dans une phase de hausse des taux — de Fixed Income CHF SE à -1,05 % à Fixed Income EUR S à +0,96 %. Par rapport à l’indice depuis le début d’année, les poches S sont largement en avance (Growth CHF S +286 pb, Growth EUR S +275, Balanced EUR S +260) tandis que plusieurs poches SE ont cédé du terrain — Equity USD SE -273 pb, Yield USD SE -212, Balanced USD SE -148 et Growth USD SE -133.
Meilleure / Pire performance
L’Amundi Stoxx Europe Defense ETF a été la meilleure valeur du mois, avec un rendement d’environ +8,8 % à +9,9 % selon la devise de référence, suivi de près par Amundi MSCI Indonesia (~+9,5-9,7 %) et iShares MSCI Brazil (~+7 %). La défense européenne et certains marchés émergents ont été les moteurs clairs, et ils ressortent le plus nettement dans les poches actions pures. À l’autre extrême, Amundi MSCI Korea a chuté d’environ -20 % à -21 % sur l’ensemble des poches, le principal détracteur individuel du mois.
Impact de change
Poches CHF : un vent favorable d’environ +1 à +39 pb à mesure que le franc s’affaiblissait, le JPY et l’EUR étant les principales devises positives.
Poches USD : les plus favorisées — jusqu’à +73 pb sur la poche Equity USD — sur fond de faiblesse généralisée du dollar.
Poches EUR : l’exception, un frein pouvant atteindre -37 pb, la vigueur de l’euro, principalement face au dollar, pesant sur les expositions non couvertes.
Changements de portefeuille
Aucun changement de portefeuille n’a été effectué en juillet sur l’une quelconque des 30 stratégies. Les allocations ont été maintenues stables d’un mois sur l’autre, de sorte que toute la performance relative provient des mouvements de marché et du change plutôt que d’ajustements de positionnement.
Note éditoriale
Le mois réaffirme le biais de gestion active renforcée : la surpondération des actions européennes (défense) et la poche métaux précieux ont porté les poches SE devant leurs pairs dans les cinq familles, de la manière la plus visible dans les poches CHF (Equity CHF SE +147 pb, Growth CHF SE +152 pb vs indice). La position Corée mérite d’être surveillée après une baisse d’environ -20 % — une seule valeur à l’origine de l’essentiel du recul Asie-Pacifique, et son poids est naturellement le plus élevé dans les poches actions pures. Les obligations, le crédit USD en particulier, demeurent le vent contraire persistant et sont la raison pour laquelle le seul retardataire matériel ce mois-ci est Fixed Income USD S. Aucun changement n’ayant été effectué, la question clé à l’approche du mois d’août est de savoir s’il faut laisser courir les gagnants des actions émergentes et de la défense ou commencer à alléger dans la force.
