Economía y Política

Estados Unidos anuncia la administración temporal de Venezuela tras la captura del presidente Maduro
El 3 de enero de 2026, Estados Unidos anunció que había colocado a Venezuela bajo administración temporal estadounidense tras una operación encubierta que condujo a la captura del presidente Nicolás Maduro. Según las autoridades estadounidenses, Maduro fue trasladado a Nueva York para ser juzgado por cargos relacionados con el narcotráfico. En una declaración pública, el presidente Donald Trump afirmó que Estados Unidos gobernaría el país de forma provisional «hasta que pueda implementarse una transición segura, adecuada y prudente» hacia un nuevo orden político. No se proporcionaron detalles sobre el marco legal o administrativo de dicha administración interina. Trump también señaló que, como parte del proceso de transición, importantes compañías petroleras estadounidenses participarían en la restauración y operación del sector energético venezolano, con el objetivo declarado de estabilizar la economía y asegurar infraestructuras críticas.

El ataque de Estados Unidos a Venezuela y el regreso de la política de poder
El ataque de Estados Unidos contra Venezuela y la captura del presidente Nicolás Maduro señalan un cambio más amplio en los asuntos globales: el regreso de la política imperial de poder. Estados Unidos, antiguo garante central del orden internacional basado en normas tras la Segunda Guerra Mundial, parece ahora dispuesto a actuar abiertamente según la lógica de la fuerza y no del derecho. Hay pocos intentos de justificar estas acciones mediante valores o marcos multilaterales; la afirmación del interés nacional parece suficiente. Esta evolución refleja una realidad global más amplia, en la que los grandes bloques de poder operan con creciente libertad dentro de sus esferas de influencia. Estados Unidos domina las Américas, Rusia se afirma en Europa del Este y China amplía su presencia en el mar de China Meridional. Las reglas, los tratados y las alianzas tradicionales están perdiendo su capacidad de contención. Las implicaciones para los aliados de Estados Unidos son profundas. Groenlandia ha surgido como un posible foco de tensión, hasta el punto de que los servicios de inteligencia daneses incluyen ahora, por primera vez, a Estados Unidos en sus evaluaciones de amenazas. Una acción estadounidense contra Groenlandia colocaría a Europa y a la OTAN en una posición imposible. Tal medida socavaría de facto la propia alianza y marcaría el fin del marco de seguridad que ha sustentado a Europa desde la Segunda Guerra Mundial.

Trump intensifica la guerra contra la Fed y amenaza a Powell y a la independencia del banco central
Donald Trump ha intensificado de forma significativa su enfrentamiento con el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, amenazándolo abiertamente con un proceso penal, en lo que los críticos consideran un ataque directo a la independencia del banco central estadounidense. Utilizando como pretexto los sobrecostes de un proyecto de renovación de 2.500 millones de dólares de la sede de la Fed en Washington, el Departamento de Justicia acusa a Powell de haber engañado al Congreso. Tras meses de soportar la presión en silencio, Powell respondió de manera inusualmente contundente, calificando la investigación como un intento políticamente motivado de intimidar a la Fed para forzar una bajada de los tipos de interés. Advirtió que lo que realmente está en juego es si la política monetaria seguirá guiándose por las realidades económicas o por la presión y la coerción presidencial.

Canadá y China alcanzan un acuerdo comercial inicial, reduciendo aranceles a los vehículos eléctricos y la canola
Canadá y China han alcanzado un acuerdo comercial inicial destinado a aliviar las recientes tensiones comerciales y reconstruir los vínculos bilaterales, durante la visita del primer ministro Mark Carney a Pekín. El acuerdo reduce de forma significativa los aranceles canadienses sobre los vehículos eléctricos chinos, sustituyendo el gravamen anterior del 100 % por un sistema de cuotas que comienza en el 6,1 %, mientras que China reducirá de manera sustancial los aranceles sobre la canola canadiense y eliminará medidas discriminatorias aplicadas a diversos productos agrícolas y del mar. Se espera que el acuerdo libere cerca de 3.000 millones de dólares en exportaciones canadienses y reactive el comercio tras una fuerte caída en 2025. Ambos países también acordaron reanudar el diálogo económico de alto nivel, ampliar la cooperación en energía y tecnologías verdes, y facilitar los viajes, aunque la iniciativa ha recibido críticas de algunos funcionarios canadienses y estadounidenses por apartarse de la política comercial de Estados Unidos.

La UE y el Mercosur firman un acuerdo comercial histórico tras 25 años de negociaciones
Tras 25 años de negociaciones, la Unión Europea y el bloque sudamericano Mercosur han firmado un acuerdo comercial destinado a reducir aranceles y a impulsar el comercio bilateral. El acuerdo deberá ser aprobado por el Parlamento Europeo y ratificado por los parlamentos de los países miembros del Mercosur: Argentina, Brasil, Paraguay y Uruguay. El comercio entre ambos bloques, que representan un mercado combinado de 700 millones de personas, alcanzó los 111.000 millones de euros en 2024. Las exportaciones de la UE se concentran principalmente en maquinaria, productos químicos y material de transporte, mientras que las del Mercosur se basan sobre todo en productos agrícolas, minerales, pulpa y papel.

Trump intensifica la presión sobre Europa por Groenlandia
Lo que comenzó en 2019 como una idea aparentemente descabellada se ha convertido en un ejercicio directo de política de poder. La ambición de Donald Trump de colocar Groenlandia bajo control estadounidense, antes descartada como una provocación, se persigue ahora mediante una coerción abierta. Desde su regreso al poder, Trump ha insistido repetidamente en que la cuestión es «muy seria», vinculándola a recientes acciones militares estadounidenses en el exterior y presentando la adquisición territorial como una necesidad estratégica. A principios de enero, su administración cruzó otra línea al sugerir abiertamente que no se podía descartar el uso de la fuerza militar. Más recientemente, Trump ha intensificado aún más la presión al amenazar a los países europeos con aranceles punitivos si se niegan a cumplir las exigencias de Washington. El mensaje para Europa es inequívoco: los intereses estratégicos se impondrán no mediante la diplomacia, sino a través de la presión, la intimidación y el poder económico.

Los fondos de pensiones europeos reducen su exposición a los bonos del Tesoro de EE. UU. ante crecientes preocupaciones
El mayor fondo de pensiones de Europa redujo su exposición a los bonos del Tesoro de Estados Unidos en 2025, recortando sus tenencias en unos 10.000 millones de euros hasta situarlas en 19.000 millones de euros en los seis meses hasta septiembre. Movimientos similares por parte de fondos daneses y suecos reflejan preocupaciones sobre la disciplina fiscal de Estados Unidos, el debilitamiento del dólar y las tensiones geopolíticas. Aunque estas ventas son modestas en relación con el tamaño del mercado de Treasuries, sugieren que algunos inversores institucionales están reconsiderando su dependencia de los activos estadounidenses.

La UE prorroga la suspensión de los aranceles de represalia sobre bienes estadounidenses
La Unión Europea prorrogará por seis meses la suspensión de los aranceles de represalia sobre 93.000 millones de euros en bienes estadounidenses, después de que el presidente Trump retirara la amenaza de imponer nuevos gravámenes a determinados países de la UE en medio de las tensiones relacionadas con Groenlandia. La Comisión Europea prevé formalizar la prórroga antes de la expiración del 7 de febrero, manteniendo al mismo tiempo la opción de reactivar rápidamente las contramedidas si fuera necesario.

India y la UE sellan un acuerdo de libre comercio histórico tras dos décadas de negociaciones
India y la Unión Europea han finalizado un acuerdo de libre comercio largamente esperado tras casi dos décadas de negociaciones, con el objetivo de profundizar los vínculos económicos y reducir la dependencia de Estados Unidos. El acuerdo abrirá el amplio mercado indio a la UE, su mayor socio comercial, con un comercio bilateral que ya alcanza los 136.500 millones de dólares. Los líderes anunciarán los detalles en una cumbre India–UE en Nueva Delhi. Tras la revisión legal, se espera que el acuerdo entre en vigor en aproximadamente un año.

La confianza de los inversores en Indonesia se ve sacudida por el aumento de los riesgos fiscales y de gobernanza
Las perspectivas de inversión de Indonesia se han deteriorado de forma significativa bajo la presidencia de Prabowo Subianto, quien asumió el cargo en octubre de 2024 con ambiciosos planes de crecimiento. La confianza de los inversores se ha debilitado en medio de una caída del mercado bursátil, una moneda cercana a mínimos históricos y una fuerte venta de bonos por parte de inversores extranjeros, impulsada por preocupaciones fiscales y riesgos de gobernanza. MSCI ha advertido sobre problemas de transparencia y un posible descenso del estatus de mercado de Indonesia, de mercado emergente a mercado frontera. Aunque algunos problemas son anteriores a la llegada de Prabowo, acciones recientes —entre ellas la destitución de un respetado ministro de Finanzas, una mayor intervención estatal en sectores clave y dudas sobre la independencia del banco central— han intensificado los temores sobre la orientación de la política económica y la estabilidad institucional.

Trump nomina a Kevin Warsh para dirigir la Fed
El presidente Donald Trump ha nominado a Kevin Warsh como presidente de la Federal Reserve. Pese a las presiones de Trump para recortes agresivos de tipos, los mercados esperan solo una relajación limitada, y Warsh —conocido por su postura dura frente a la inflación— probablemente actuará con cautela. Warsh ha criticado la expansión del papel de la Fed desde la crisis financiera y podría impulsar una comunicación más controlada, un mandato más acotado y una revisión de la relación con el Tesoro, bajo Scott Bessent. No obstante, los cambios de fondo requerirían la aprobación del Congreso.

Mercados

Panorama global

Las acciones mundiales tuvieron un sólido comienzo de año, con una subida del 2,3 % en USD y del 1,3 % en EUR, mientras que registraron un ligero descenso del 0,2 % en CHF. El índice del dólar estadounidense cayó un 1,1 % durante el mes. Los mercados de renta fija se mantuvieron relativamente estables en todo el espectro. El oro subió con fuerza, alcanzando niveles récord por encima de los 5.000 USD por onza, impulsado por una elevada demanda como activo refugio en un entorno de mayor incertidumbre macroeconómica, a pesar de episodios de volatilidad y toma de beneficios hacia el final del mes.

Europa

Los mercados europeos comenzaron 2026 con fuerza subiendo un 3%, y ganancias ampliamente repartidas entre grandes, medianas y pequeñas capitalizaciones. El sector de tecnologías de la información lideró el desempeño tras un débil 2025, con un repunte del 11% impulsado por el buen comportamiento de los semiconductores, mientras que los servicios públicos (Utilities) también registraron buenos resultados. En contraste, el consumo discrecional quedó claramente rezagado, con una caída del 8%.

Los mercados de renta fija registraron avances modestos tanto en el segmento corporativo como en el soberano, destacando el mejor comportamiento de los bonos ligados a la inflación.

La volatilidad aumentó, con el índice VSTOXX cerrando enero en 20, su nivel de cierre mensual más alto desde abril.

Las materias primas tuvieron un mes destacado, con una subida del 12 %, impulsada principalmente por el alza de los metales preciosos.

Norteamérica

Las acciones estadounidenses tuvieron un comienzo de año volátil. Las turbulencias iniciales — impulsadas por una venta masiva de bonos del gobierno japonés y preocupaciones arancelarias — provocaron la mayor caída en un solo día desde octubre de 2025 y elevaron la volatilidad por encima de 20. A pesar de ello, los mercados se recuperaron, alcanzando nuevos máximos históricos y cerrando el mes con una subida del 1,3 %, incluso tras un retroceso final vinculado a la debilidad de los resultados de las grandes tecnológicas, las preocupaciones inflacionarias y la incertidumbre en torno al próximo presidente de la Fed. El repunte se amplió más allá de las grandes capitalizaciones, respaldado por sólidos datos económicos y resultados empresariales: las acciones de mediana y pequeña capitalización avanzaron un 4 % y un 6 %, respectivamente. El comportamiento sectorial fue mayoritariamente positivo, liderado por fuertes rotaciones hacia Energía (+14 %) y Materiales (+9 %).

Los mercados de renta fija también registraron rendimientos positivos en todo el espectro crediticio.

América Latina

Las acciones latinoamericanas registraron un sólido desempeño en enero, respaldadas por una mejora del sentimiento de los inversores y valoraciones atractivas. Brasil lideró la región con un fuerte avance del 12,1 %, mientras que México también subió con solidez, un 5,8 %. En conjunto, la región superó a la mayoría de los mercados desarrollados al inicio del año.

Asia

Las acciones de Asia-Pacífico comenzaron el año con solidez, avanzando un 7 % en enero. Corea del Sur lideró la región con una subida del 28 %, seguida por Taiwán y Hong Kong, ambos con avances del 11 %. En contraste, Indonesia retrocedió un 4,1 % después de que MSCI advirtiera sobre una posible rebaja debido a preocupaciones relacionadas con el free float. Las acciones indias también mostraron debilidad, cayendo un 2,9 %. Las acciones chinas registraron un desempeño sólido, con una subida del 4,1 %.

Las acciones japonesas continuaron su impulso alcista, avanzando un 4,9 % en enero y registrando su undécimo mes consecutivo de ganancias. Los bonos japoneses permanecieron bajo presión, con el índice iBoxx Global Government Japan cayendo un 1 %, a medida que se intensificaban las preocupaciones sobre el riesgo fiscal tras las propuestas de la primera ministra Takaichi de recortes de impuestos y un aumento del gasto público. Con los rendimientos de los bonos del gobierno japonés a largo plazo alcanzando máximos de varias décadas, el yen japonés revirtió su debilidad previa frente al dólar estadounidense.

Las acciones australianas también iniciaron el año de forma positiva, con una subida del 1,5 % en enero.

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