LCI Jährlicher Strategie-Rückblick – 2025
Überblick
Die zwölf Monate bis zum 31. Dezember 2025 waren ein aktiengetriebenes Jahr. Globale Aktien trugen jeden Sleeve, angeführt von einer herausragenden koreanischen Position und breiter Stärke bei brasilianischem, Eurozonen- und US-Engagement. Die aktiv verstärkten (SE) Sleeves gewannen aus ihrer Gold-Allokation einen zweiten Renditetreiber (+43 % bis +63 % in Referenzwährung über das Jahr). Die Währung war der dominierende Faktor für den relativen Abstand: Die USD-Schwäche gegenüber Franken und Euro belastete die CHF- und EUR-referenzierten Sleeves, während die USD-referenzierten Sleeves spürbaren Währungsrückenwind genossen.
Performance - 2025
Semi-Passive (S) | Active-Enhanced (SE)
| Semi-Passive (S) | Active-Enhanced (SE) | |||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Strategy | 12M | vs Bench | p.a. SI | vs Bench SI | Strategy | 12M | vs Bench | p.a. SI | vs Bench SI | |
| LCI Yield CHF S | +4.71% | -117 bps | +2.28% | +145 bps | LCI Yield CHF SE | +7.81% | +193 bps | +3.66% | +283 bps | |
| LCI Balanced CHF S | +7.70% | +121 bps | +4.37% | +250 bps | LCI Balanced CHF SE | +10.09% | +359 bps | +5.35% | +348 bps | |
| LCI Growth CHF S | +10.72% | +54 bps | +6.42% | +324 bps | LCI Growth CHF SE | +12.38% | +219 bps | +7.02% | +384 bps | |
| LCI Yield EUR S | +4.79% | -330 bps | +3.74% | +180 bps | LCI Yield EUR SE | +7.67% | -42 bps | +4.97% | +303 bps | |
| LCI Balanced EUR S | +7.58% | -53 bps | +5.99% | +287 bps | LCI Balanced EUR SE | +9.79% | +168 bps | +6.79% | +367 bps | |
| LCI Growth EUR S | +10.38% | -206 bps | +8.21% | +392 bps | LCI Growth EUR SE | +11.91% | -53 bps | +8.60% | +431 bps | |
| LCI Yield USD S | +13.23% | +284 bps | +5.45% | +136 bps | LCI Yield USD SE | +16.44% | +605 bps | +6.60% | +252 bps | |
| LCI Balanced USD S | +18.06% | +464 bps | +7.65% | +249 bps | LCI Balanced USD SE | +20.21% | +680 bps | +8.39% | +323 bps | |
| LCI Growth USD S | +23.04% | +896 bps | +9.79% | +315 bps | LCI Growth USD SE | +24.07% | +999 bps | +10.14% | +349 bps | |
Returns in reference currency; SI = since inception (annualised). Positive figures in green, negative in red. Source: La Côte Invest.
Puffer seit Auflegung
Die annualisierten Renditen seit Auflegung reichen von +2,28 % p.a. (Yield CHF S) bis +10,14 % p.a. (Growth USD SE). Der SE-Sleeve liegt in jeder Familienpaarung auf Auflegungsebene vor seinem S-Pendant, wobei sich der Abstand mit dem Risikoprofil vergrössert. Alle 18 Strategien liegen seit ihrer Auflegung vor ihren Benchmarks.
Bester Einzelwert
Der Amundi MSCI Korea ETF war mit Abstand der beste Einzelwert des Jahres: +76,1 % (CHF), +77,7 % (EUR) und +101,7 % (USD) in Referenzwährung. Der iShares MSCI Brazil ETF (+30 % bis +49 %) und die Gold-Allokation in den SE-Sleeves (+43 % bis +63 %) rundeten die Spitze des Portfolios über alle Sleeves ab.
Schwächster Einzelwert
Der Amundi MSCI Indonesia ETF war der schwächste Wert des Jahres: −13,4 % (CHF), −12,7 % (EUR) und −0,9 % (USD) in Referenzwährung, dicht gefolgt vom Amundi MSCI India II ETF (−11,2 % CHF / −10,4 % EUR / +1,7 % USD). Auf der Anleihenseite waren der iShares JPMorgan $ EM Corporate Bond ETF und der iShares $ Treasury 3-7 Jahre ETF die Hauptbelastungen für die CHF/EUR-Sleeves (rund −5 %). Das ausgelaufene SPX-Strukturprodukt (−100 % bei Fälligkeit) ist ausgeschlossen – sein Ergebnis spiegelt die Produktfälligkeit wider, keinen Marktverlust.
Währungseffekt
CHF-Sleeves: die grösste Währungsbremse (−215 bis −480 Bp), nahezu vollständig durch die USD-Schwäche gegenüber dem Franken, mit dem JPY als sekundärem Belastungsfaktor.
EUR-Sleeves: eine ähnliche Bremse (−331 bis −577 Bp) aus denselben USD- und JPY-Bewegungen.
USD-Sleeves: stattdessen Rückenwind (+116 bis +435 Bp), da sich das EUR- und CHF-Engagement günstig umrechnete.
Die Stärke von Franken und Euro gegenüber dem Dollar war das prägende makroökonomische Merkmal des Jahres für die relativen Ergebnisse.
Portfolio-Änderungen
Die S-Sleeves wurden weitgehend an ihren strategischen Allokationen gehalten. Über das gesamte Portfolio fand eine konsistente zweistufige Rotation statt: Im Februar wurden nordamerikanische Aktien reduziert und der Erlös in Aktien der übrigen Welt umgeschichtet (Asien-Pazifik, Eurozone, Schweiz und Grossbritannien); im Juni wurden Staatsanleihen gekürzt und ein neuer ILS-Anleihen-Sleeve (versicherungsgebundene Wertpapiere) gleicher Grösse eingeführt. Die Netto-Gewichte von Aktien und Anleihen blieben weitgehend unverändert – es handelte sich um Rotationen innerhalb jeder Anlageklasse statt um Richtungswetten.
Redaktionelle Anmerkung
Es war ein Jahr, in dem man in Aktien und – für die SE-Sleeves – in Gold investiert sein sollte, und das Portfolio war es. Das koreanische Übergewicht war die entscheidende Alpha-Quelle, und die Gold-Allokation der SE-Sleeves erzeugte in jeder Familie eine saubere Outperformance. Die wichtigste Lehre betrifft die S-Sleeves der Familien EUR Yield und Growth, wo der defensive Anleihenkern in einem ausufernden Aktienjahr hinter einer voll investierten Benchmark zurückblieb. Zu beobachten ist, ob der neue ILS-Sleeve und die Rotation in Aktien der übrigen Welt weiter Mehrwert liefern, sobald sich die Marktbreite normalisiert
