LCI Jährlicher Strategie-Rückblick – 2021
Überblick
2021 war für die LCI-Multi-Asset-Palette ein entschieden aktiengetriebenes Jahr. Aktien der entwickelten Märkte — angeführt von den Vereinigten Staaten und Kanada — trieben die Rendite jeder Strategie, während ein defensiver Anleihekern und das Engagement in Schwellenländern/Lateinamerika den Anstieg deckelten, als die Renditen der Staatsanleihen stiegen. Die Strategierenditen reichten von rund +4 % (Yield CHF/USD) bis +20 % (Growth EUR), wobei jedes Segment im Jahresverlauf zulegte. Die strategische Allokation wurde über 2021 konstant gehalten; die gesamte Streuung stammte aus Markt-Beta und Währung, nicht aus taktischen Änderungen. Die Währung war der Ausschlagfaktor zwischen den Basiswährungen: Ein starker USD hob die auf EUR lautenden Strategien (ungesichertes Dollar-Engagement), war für CHF-Strategien weitgehend neutral bis leicht positiv und stellte für USD-Strategien mit nicht auf Dollar lautenden Vermögenswerten einen Gegenwind dar.
Performance - 2021
Semi-passiv (S) | Aktiv verstärkt (SE)
| Semi-passiv (S) | Aktiv verstärkt (SE) | |||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Strategie | 12M | vs Benchm. | p.a. (Aufl.) | vs Benchm. (Aufl.) | Strategie | 12M | vs Benchm. | p.a. (Aufl.) | vs Benchm. (Aufl.) | |
| LCI Yield CHF S | +4,4 % | -0,1 % | +3,7 % | +1,2 % | LCI Yield CHF SE | +4,8 % | +0,3 % | +4,6 % | +2,1 % | |
| LCI Balanced CHF S | +9,8 % | +3,6 % | +5,9 % | +2,6 % | LCI Balanced CHF SE | +9,1 % | +3,0 % | +6,4 % | +3,2 % | |
| LCI Growth CHF S | +15,4 % | +3,6 % | +8,1 % | +2,9 % | LCI Growth CHF SE | +13,6 % | +1,7 % | +8,3 % | +3,1 % | |
| LCI Yield EUR S | +6,9 % | +1,7 % | +4,3 % | +1,2 % | LCI Yield EUR SE | +7,9 % | +2,6 % | +5,2 % | +2,1 % | |
| LCI Balanced EUR S | +13,2 % | +5,2 % | +6,6 % | +2,6 % | LCI Balanced EUR SE | +12,9 % | +4,9 % | +7,1 % | +3,1 % | |
| LCI Growth EUR S | +19,7 % | +7,4 % | +8,9 % | +3,1 % | LCI Growth EUR SE | +18,0 % | +5,8 % | +9,0 % | +3,2 % | |
| LCI Yield USD S | +4,1 % | -1,1 % | +6,4 % | +1,1 % | LCI Yield USD SE | +4,6 % | -0,6 % | +7,1 % | +1,8 % | |
| LCI Balanced USD S | +8,8 % | +2,9 % | +8,6 % | +2,4 % | LCI Balanced USD SE | +8,4 % | +2,5 % | +8,9 % | +2,8 % | |
| LCI Growth USD S | +13,7 % | +2,7 % | +10,7 % | +2,3 % | LCI Growth USD SE | +12,3 % | +1,3 % | +10,7 % | +2,3 % | |
Renditen in Referenzwährung; Aufl. = seit Auflegung (annualisiert). Positive Zahlen grün, negative rot. Quelle: La Côte Invest.
Polster seit Auflegung
Die annualisierten Renditen seit Auflegung reichen von +3,7 % p.a. (LCI Yield CHF S) bis +10,7 % p.a. (LCI Growth USD S). Gegenüber der Benchmark seit Auflegung reicht die Spanne von +1,1 % p.a. (LCI Yield USD S) bis +3,2 % p.a. (LCI Growth EUR SE). Die SE-Segmente (aktiv verstärkt) liegen seit Auflegung in jeder Währung und jedem Risikoprofil vor ihren S-Pendants, wobei das Polster überwiegend in den Familien Yield und Balanced aufgebaut wurde, wo aktive Selektion und das Alternatives-Segment den meisten relativen Mehrwert lieferten.
Beste und schlechteste Beitragsquellen
(Auf Ebene der Sub-Anlageklassen, Richtung über Strategien gemittelt; der Beitrag variiert stark je nach Segment.)
Beste Beitragsquellen: Aktien der entwickelten Märkte trugen jedes Segment — nordamerikanische Aktien waren durchweg der größte Einzelbeitrag, ergänzt durch die Blöcke Eurozone, Schweiz und übrige entwickelte Märkte. In den SE-Segmenten war das Alternatives-Polster (Private Equity und Immobilien) ein zusätzlicher Nettobeitrag.
Schlechteste Beitragsquellen: Der Anleihekern war die Bremse des Jahres — Staatsanleihen und Investment-Grade-Unternehmensanleihen belasteten, als die Zinsen stiegen — neben dem kleinen lateinamerikanischen Aktiensegment; Gold belastete zudem in den Franken- und Dollar-Segmenten, half jedoch in Euro.
Beste und schlechteste Titel
Auf Titelebene, 12M-kumulierte Rendite in der Referenzwährung jeder Strategie. Ausgelaufene/fällige Produkte und Positionen mit Nullgewichtung ausgeschlossen; kein Titel durchbrach die -35 %-Sicherung.
Beste Titel: Die US-Large-Cap- und nordamerikanischen Tracker führten durchweg — z. B. iShares Core S&P 500 (+38,7 % in den EUR-Segmenten, +28,4 % in USD), Xtrackers MSCI USA (+36,8 % EUR) und iShares MSCI Canada (+35,8 % EUR). Indische und Schweizer Aktien-Tracker lagen ebenfalls im obersten Quartil.
Schlechteste Titel: iShares MSCI Brazil war überall die schwächste Position (-17,8 % in den USD-Segmenten, -14,9 % in CHF), gefolgt von MSCI Korea und den länger laufenden USD/EUR-Staatsanleihe-Trackern, die mit steigenden Zinsen fielen.
Währungseinfluss
Die Währung war 2021 ein wesentlicher Treiber und wirkte je nach Basiswährung in entgegengesetzte Richtungen:
EUR-Strategien: klar positiv (rund +2,3 % bis +3,8 %). Ein schwächerer Euro machte das ungesicherte Dollar-Engagement zu einem starken Rückenwind — allein der USD-Anteil steuerte ~+2,8 % bis +3,5 % bei.
CHF-Strategien: leicht positiv (rund +0,1 % bis +0,5 %). Die Dollarstärke glich eine moderate EUR- und JPY-Schwäche gegenüber dem Franken aus.
USD-Strategien: ein Gegenwind (rund -0,6 % bis -2,1 %). Bei starkem Dollar wurden ungesicherte EUR- und JPY-Positionen in weniger Dollar zurückgerechnet.
Portfolio-Änderungen
Keine. Die strategische Allokation nach Sub-Anlageklassen wurde über alle 18 Strategien während der vollen 12 Monate des Jahres 2021 konstant gehalten — die Januar-Gewichte entsprachen in jedem Segment den Dezember-Gewichten. Die gesamte Performance-Streuung stammte aus Marktrenditen und Währung, nicht aus Umschichtung.
Redaktionelle Anmerkung
2021 belohnte eine statische, aktienlastige Ausrichtung: Das Halten der Übergewichtung von USA und entwickelten Märkten über das Jahr fing die gesamte Rally ein, während der defensive Anleihekern die wichtigste relative Belastung des Jahres war, als die Zinsen stiegen. Die Alternatives-Allokation der SE-Segmente (Private Equity, Immobilien, Gold) brachte Diversifikation, auch wenn Gold in Franken- und Dollar-Sicht belastete. Die klarste Lehre des Jahres ist, wie stark das Ergebnis von der Basiswährung abhing — identische Portfolios lieferten nach Berücksichtigung der Währung deutlich unterschiedliche Nettorenditen.
