LCI Jährlicher Strategie-Rückblick – 2020
Überblick
2020 war ein V-förmiges Jahr für Risikoanlagen: ein heftiger COVID-Einbruch im Februar-März, gefolgt von einer kräftigen, liquiditätsgetriebenen Erholung, angeführt von US-Mega-Caps und asiatischen Aktien (Korea, Indien, Japan). Über die 18 LCI-Strategien wurde die Jahresperformance vom Aktien-Sleeve getragen — nordamerikanische Aktien waren in jeder Strategie der größte Einzelbeitrag — gestützt durch einen starken Anleihekern (Investment-Grade- und Staatsanleihen überall positiv) und, in den aktiv verstärkten (SE) Sleeves, durch Gold und börsennotierte Alternativen. Die SE-Sleeves schlugen ihre semi-passiven (S) Zwillinge in allen sechs Familien, wobei das Gold- / Private-Equity- / Immobilien-Overlay einen klaren zusätzlichen Performance-Baustein beisteuerte. Die Währung war der wichtigste Schwankungsfaktor des Jahres: die Stärke von CHF und EUR belastete das ungesicherte Buch der CHF- und EUR-Sleeves, während ein schwächerer USD für die USD-Sleeves Rückenwind war. Gegenüber der Benchmark war das Bild je nach Währung gemischt — CHF- und USD-Strategien schlugen, während die EUR-Strategien hinter starken UBS- / Peer-Referenzfonds zurückblieben.
Performance - 2025
Semi-Passive (S) | Active-Enhanced (SE)
| Semi-Passive (S) | Active-Enhanced (SE) | |||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Strategy | 12M | vs Bench | p.a. SI | vs Bench SI | Strategy | 12M | vs Bench | p.a. SI | vs Bench SI | |
| LCI Yield CHF S | +4.71% | -117 bps | +2.28% | +145 bps | LCI Yield CHF SE | +7.81% | +193 bps | +3.66% | +283 bps | |
| LCI Balanced CHF S | +7.70% | +121 bps | +4.37% | +250 bps | LCI Balanced CHF SE | +10.09% | +359 bps | +5.35% | +348 bps | |
| LCI Growth CHF S | +10.72% | +54 bps | +6.42% | +324 bps | LCI Growth CHF SE | +12.38% | +219 bps | +7.02% | +384 bps | |
| LCI Yield EUR S | +4.79% | -330 bps | +3.74% | +180 bps | LCI Yield EUR SE | +7.67% | -42 bps | +4.97% | +303 bps | |
| LCI Balanced EUR S | +7.58% | -53 bps | +5.99% | +287 bps | LCI Balanced EUR SE | +9.79% | +168 bps | +6.79% | +367 bps | |
| LCI Growth EUR S | +10.38% | -206 bps | +8.21% | +392 bps | LCI Growth EUR SE | +11.91% | -53 bps | +8.60% | +431 bps | |
| LCI Yield USD S | +13.23% | +284 bps | +5.45% | +136 bps | LCI Yield USD SE | +16.44% | +605 bps | +6.60% | +252 bps | |
| LCI Balanced USD S | +18.06% | +464 bps | +7.65% | +249 bps | LCI Balanced USD SE | +20.21% | +680 bps | +8.39% | +323 bps | |
| LCI Growth USD S | +23.04% | +896 bps | +9.79% | +315 bps | LCI Growth USD SE | +24.07% | +999 bps | +10.14% | +349 bps | |
Returns in reference currency; SI = since inception (annualised). Positive figures in green, negative in red. Source: La Côte Invest.
Polster seit Auflegung
Die annualisierten Renditen seit Auflegung (5 Jahre, seit Januar 2016) reichen von 3,5 % p.a. (LCI Yield CHF S) bis 10,3 % p.a. (LCI Growth USD SE), steigend mit dem Risikoprofil und am höchsten in den USD-Familien. Jede der 18 Strategien liegt seit Auflegung vor ihrer Benchmark, um rund 111 bis 330 Bp p.a. — das Polster ist in den SE-Sleeves und in den CHF/USD-Familien am breitesten und im EUR-Yield-S-Sleeve am schmalsten.
Beste und schlechteste Beitragszahler
Auf Ebene der Sub-Anlageklassen, Richtung über die Strategien gemittelt; der Beitrag variiert stark je nach Sleeve.
Beste Beitragszahler: nordamerikanische Aktien waren in allen 18 Strategien der dominierende positive Beitragszahler, gefolgt vom breiteren Asien-Pazifik-Block (Korea, Indien, Japan). Der Investment-Grade- und Staatsanleihekern trug in jeder Strategie positiv bei, und in den SE-Sleeves war Gold ein großer, beständiger Zusatz (auch börsennotierte Immobilien und Private Equity positiv).
Schlechteste Beitragszahler: nur zwei Blöcke waren im Durchschnitt netto negativ — britische Aktien und lateinamerikanische Aktien belasteten in praktisch jeder Strategie und spiegelten einen schwachen FTSE und ein hart getroffenes Brasilien wider; Schwellenländeranleihen waren in einigen EUR-Sleeves marginal negativ. Keine wesentlichen Vorzeichenwechsel nach Referenzwährung auf Sub-Klassen-Ebene in diesem Jahr.
Beste und schlechteste Titel
Auf Titelebene, gerechnete 12M-Rendite in der Referenzwährung jeder Strategie.
Beste Titel: der Amundi MSCI Korea ETF war überall die herausragende Position mit einer Rendite von rund +29 % in CHF/EUR und etwa +42 % in USD; US-Aktien-ETFs (Xtrackers MSCI USA, iShares Core S&P 500) und, in den SE-Sleeves, Gold (+14 % bis +24 %) rundeten die Spitze der Liste ab.
Schlechteste Titel: der iShares MSCI Brazil ETF war in jeder Strategie die schwächste Position (etwa -20 % in USD bis -27 % in CHF/EUR), wobei auch der Amundi MSCI Indonesia ETF und der SPDR FTSE UK All-Share ETF zu den Nachzüglern gehörten. Keine Position wurde ausgeschlossen — es gab im 12M-Fenster keine fälligen/abgelaufenen strukturierten Produkte oder fehlbepreisten Positionen.
Währungseinfluss
Die Währung war für die CHF- und EUR-Sleeves eine wesentliche Belastung und für die USD-Sleeves Rückenwind. Die Stärke des CHF kostete die CHF-Strategien rund -1,4 % bis -3,0 % über das Jahr (der USD der größte Einzelbremser); die Stärke des EUR kostete die EUR-Strategien etwa -2,5 % bis -4,1 % (erneut USD-getrieben). Für die USD-Sleeves fügte ein schwächerer Dollar rund +0,6 % bis +2,4 % hinzu, angeführt von der EUR-Exposure. Die S-Sleeves mit größeren ungesicherten Blöcken verzeichneten in der Regel eine stärkere Währungsschwankung als ihre SE-Zwillinge.
Portfolioänderungen
Die Allokationen nach Sub-Anlageklasse wurden das ganze Jahr über auf ihren strategischen Zielwerten gehalten: das Gewicht jeder Sub-Anlageklasse Ende Dezember 2020 entsprach ihrem Gewicht zu Jahresbeginn, sodass es im 12M-Fenster keine wesentliche Nettorotation gab. Die Aktivität des Jahres lag auf Ebene der Titelauswahl und des Rebalancing (und in den SE-Sleeves des dauerhaften Gold- / Private-Equity- / Immobilien-Overlays) und nicht in taktischen Asset-Allocation-Verschiebungen.
Redaktionelle Anmerkung
Ein klassisches „Risk-on“-Erholungsjahr, in dem Investiertbleiben und die Aktien- / US-Korea-Neigung sich auszahlten, während das SE-Overlay (Gold und börsennotierte Alternativen) die klarste Quelle relativer Outperformance gegenüber den S-Sleeves war. Der einzige Schwachpunkt war die EUR-Familie, die trotz solider absoluter Renditen hinter starken UBS- / Peer-Benchmarks zurückblieb. Fünf Jahre nach Auflegung liegen alle 18 Strategien auf annualisierter Basis weiterhin komfortabel vor ihrer Benchmark.
