LCI Monatlicher Strategiebericht – August 2026
Überblick
Der August war ein Risk-on-Monat mit sehr enger Führungsstruktur. Die asiatischen Aktien leisteten die Arbeit — allein Korea brachte +15,5 % in Franken und Japan legte knapp +4 % zu — während die USA stetig beitrugen und Europa, die Schweiz, Brasilien und Indien allesamt im Minus schlossen. Die bestimmende Geschichte für die aktiv verstärkten Sleeves waren nicht Aktien, sondern Edelmetalle: Gold gewann +9,3 % und Silber +14,9 %, was den Alternatives-Baustein auf rund +103 Bp Beitrag hob und jedes Multi-Asset- und Anleihenbuch der SE-Linie klar über seinen semi-passiven Zwilling stellte; nur die drei Equity-SE-Sleeves, bereits voll investiert, schlossen gleichauf.
Die Anleihenseite war ruhig konstruktiv: Schwellenländer-Staatsanleihen, High Yield und Cat Bonds lagen im Plus, dem europäischen Investment-Grade-Kredit als Bremse gegenüber. Die Währung war der Ausschlagfaktor je Referenzwährung: Der Schweizer Franken schwächte sich ab, der Euro festigte sich, der Dollar blieb weitgehend neutral.
Performance - August 2026
Semi-passiv (S) | Aktiv verstärkt (SE)
| Semi-passiv (S) | Aktiv verstärkt (SE) | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Strategie | Monat | vs Benchm. | Strategie | Monat | vs Benchm. | |
| LCI Fixed Income CHF S | +0,24 % | +18 Bp | LCI Fixed Income CHF SE | +1,22 % | +117 Bp | |
| LCI Yield CHF S | +0,81 % | -12 Bp | LCI Yield CHF SE | +1,54 % | +62 Bp | |
| LCI Balanced CHF S | +1,37 % | -32 Bp | LCI Balanced CHF SE | +1,86 % | +17 Bp | |
| LCI Growth CHF S | +1,94 % | +5 Bp | LCI Growth CHF SE | +2,18 % | +30 Bp | |
| LCI Equity CHF S | +2,50 % | -23 Bp | LCI Equity CHF SE | +2,50 % | -23 Bp | |
| LCI Fixed Income EUR S | +0,03 % | -7 Bp | LCI Fixed Income EUR SE | +0,93 % | +82 Bp | |
| LCI Yield EUR S | +0,52 % | +38 Bp | LCI Yield EUR SE | +1,19 % | +104 Bp | |
| LCI Balanced EUR S | +1,01 % | -52 Bp | LCI Balanced EUR SE | +1,45 % | -8 Bp | |
| LCI Growth EUR S | +1,50 % | -75 Bp | LCI Growth EUR SE | +1,71 % | -54 Bp | |
| LCI Equity EUR S | +1,98 % | -63 Bp | LCI Equity EUR SE | +1,97 % | -64 Bp | |
| LCI Fixed Income USD S | +0,44 % | +6 Bp | LCI Fixed Income USD SE | +1,37 % | +99 Bp | |
| LCI Yield USD S | +0,99 % | -50 Bp | LCI Yield USD SE | +1,69 % | +20 Bp | |
| LCI Balanced USD S | +1,53 % | -73 Bp | LCI Balanced USD SE | +2,00 % | -26 Bp | |
| LCI Growth USD S | +2,07 % | -68 Bp | LCI Growth USD SE | +2,31 % | -44 Bp | |
| LCI Equity USD S | +2,61 % | -61 Bp | LCI Equity USD SE | +2,63 % | -59 Bp | |
Renditen in Referenzwährung. lfd. Jahr = seit Jahresbeginn. Positive Zahlen grün, negative rot. Quelle: La Côte Invest.
Seit Jahresbeginn
Absolut reicht die Jahresperformance von -0,36 % (LCI Fixed Income CHF S) bis +14,52 % (LCI Equity EUR S). Relativ reicht sie von -345 Bp (LCI Equity USD SE) bis +332 Bp (LCI Equity EUR S).
Das Muster gehört klar benannt: Seit Jahresbeginn liegt der semi-passive S-Sleeve in 12 der 15 Paarungen vor seinem SE-Zwilling — in sämtlichen Multi-Asset- und Aktienbüchern. Equity EUR S trägt mit +332 Bp das grösste Polster gegenüber der Vergleichsgruppe, dicht gefolgt von Equity CHF S mit +315 Bp und Growth CHF S mit +297 Bp; Fixed Income CHF S liegt +181 Bp vor einer Vergleichsgruppe, die im Jahr noch -2,17 % einbüsst.
Dem gegenüber liegen mehrere SE-Sleeves deutlich hinter ihrer Vergleichsgruppe — Equity USD SE mit -345 Bp, Yield USD SE -195 Bp, Growth USD SE -183 Bp und Balanced USD SE -178 Bp — weil die Gold- und Verteidigungspositionen, die jetzt gewinnen, früher im Jahr belasteten. Die drei Ausnahmen laufen in die andere Richtung: Bei den Anleihen schlägt der SE-Sleeve in allen drei Währungen sowohl seinen S-Zwilling als auch die Vergleichsgruppe (+233, +150 und +11 Bp) — der Alternatives-Satellit tut damit genau das, wofür er in einem renditearmen Anleihenumfeld hinzugefügt wurde.
Beste / schlechteste Einzelwerte
Bester: Amundi MSCI Korea UCITS ETF mit +15,5 % in Franken (+15,1 % USD, +14,4 % EUR). Es ist eine 2,0 %-Position in den Balanced-Büchern und 4,0 % in Equity; auf ein Gewicht von 4 % lieferte sie damit allein rund 60 Bp Beitrag. Silber folgte dicht mit +14,9 % in Franken auf 2,0 % Gewicht, und Gold war mit +9,3 % auf 8,0 % über die SE-Sleeves hinweg der grösste Beitragszahler in absoluten Zahlen.
Schlechtester: der neu gekaufte SPX-Put-Spread mit -36,6 % — erwartbares Verhalten für eine frisch aufgesetzte Optionsposition in einem steigenden Markt, mit Kosten von rund 13 Bp. Unter den Kassapositionen war der Amundi STOXX Europe Defence ETF mit -2,9 % in Franken (-3,7 % EUR) am schwächsten, gefolgt von iShares MSCI Brazil mit -1,7 % CHF und den europäischen Investment-Grade-Kreditlinien, die in jedem CHF- und EUR-Buch belasteten.
Währungseffekt
CHF-Strategien: +2 bis +21 Bp
EUR-Strategien: -53 bis -6 Bp
USD-Strategien: -1 bis +8 Bp
Der Franken schwächte sich im Monatsverlauf ab, sodass CHF-referenzierte Bücher aus ungesicherten EUR- und USD-Positionen zwischen +2 und +21 Bp vereinnahmten, teilweise beim Yen wieder abgegeben. Der Euro war die starke Währung, und die EUR-Bücher bezahlten dafür — Equity EUR S verlor -53 Bp, wobei USD mit -28 Bp und JPY mit -17 Bp die Hauptursachen waren. Die USD-Bücher blieben nahe neutral: Eine positive EUR-Umrechnung glich einen negativen Yen-Beitrag aus, es blieben -1 bis +8 Bp. Fixed Income USD S, vollständig in Dollar gesichert, weist überhaupt keinen Währungseffekt aus.
Portfolio-Änderungen
Eine Transaktion in diesem Zyklus, einheitlich über die gesamte aktiv verstärkte Palette angewandt: ein Lookback-Put-Spread auf den S&P 500, 95 %-80 %, fällig am 20./27.11.2026, finanziert durch die Reduktion des bestehenden S&P-500-ETF-Bestands um denselben Nominalbetrag. Er wurde 12 der 15 SE-Sleeves hinzugefügt — jedem Yield-, Balanced-, Growth- und Equity-SE-Buch in allen drei Währungen. Die drei Fixed-Income-SE-Sleeves blieben unangetastet, da sie keine Aktien zum Absichern halten.
Die Positionsgrössen skalieren mit dem Aktiengewicht: 0,18 % in Yield, 0,36 % in Balanced, 0,53 % in Growth und 0,71 % in Equity. Alle 15 semi-passiven S-Sleeves blieben planmässig unverändert.
Anmerkung
Zwei Dinge verdienen Aufmerksamkeit. Erstens hatten die SE-Sleeves nun jenen Monat, für den sie gebaut wurden — Gold und Silber deckten die Kosten der Verteidigungs- und Absicherungspositionen mehr als ab, und 8 der 15 SE-Bücher schlugen im August ihre Benchmark, gegenüber nur 4 von 15 auf der S-Seite. Das dreht das Bild seit Jahresbeginn nicht um, wo die S-Sleeves in 12 der 15 Paarungen vorn bleiben — aber es ist ein Monat, in dem der Satellit seinen Platz verdient statt gekostet hat.
Zweitens ist der Kauf von Abwärtsschutz in einem Monat steigender Aktienmärkte ein Positionierungsstatement: Wir sind bereit, etwas Carry aufzugeben, um das Tail-Risiko bis in den November zu deckeln. Steigt der Markt weiter, wird der Put-Spread wie eine Kostenposition aussehen; dreht das vierte Quartal, ist er der Unterschied zwischen einem Einbruch und einer Delle. Koreas +15,5 % erinnern zudem daran, dass eine Satellitenposition von 2 bis 4 % ein ganzes Buch bewegen kann — diese Konzentration schneidet in beide Richtungen, und die Position verdient vor Jahresende eine Überprüfung.
