LCI Revue Annuelle de Stratégie — 2024
Vue d’ensemble de la performance
2024 a été une année fortement favorable aux actions, et chaque stratégie LCI a affiché une performance positive sur 12 mois (déc. 2023 → déc. 2024). Les grandes capitalisations américaines ont été le principal moteur, soutenues par l’or dans les compartiments à gestion active renforcée (SE). Les performances se sont échelonnées de +5,3 % (Yield CHF S) à +15,3 % (Growth EUR SE). Le change a été le facteur déterminant en termes relatifs : un dollar plus fort a soutenu les portefeuilles libellés en CHF et en EUR (qui reconvertissent les actifs en USD dans une devise de référence plus faible) mais a pénalisé les stratégies libellées en USD, qui ont donc sous-performé leurs fonds pairs en USD.
Performance - 2024
Semi-passive (S) | Gestion active renforcée (SE)
| Semi-passive (S) | Gestion active renforcée (SE) | |||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Stratégie | 12M | vs réf. | p.a. (orig.) | vs réf. (orig.) | Stratégie | 12M | vs réf. | p.a. (orig.) | vs réf. (orig.) | |
| LCI Yield CHF S | +5,3 % | +3,3 % | +2,0 % | +1,7 % | LCI Yield CHF SE | +8,9 % | +6,9 % | +3,2 % | +2,9 % | |
| LCI Balanced CHF S | +8,4 % | +2,1 % | +4,0 % | +2,6 % | LCI Balanced CHF SE | +11,4 % | +5,1 % | +4,8 % | +3,5 % | |
| LCI Growth CHF S | +11,6 % | +5,9 % | +6,0 % | +3,5 % | LCI Growth CHF SE | +14,1 % | +8,3 % | +6,4 % | +4,0 % | |
| LCI Yield EUR S | +8,7 % | +4,3 % | +3,6 % | +2,4 % | LCI Yield EUR SE | +10,7 % | +6,3 % | +4,7 % | +3,4 % | |
| LCI Balanced EUR S | +11,5 % | +3,5 % | +5,8 % | +3,2 % | LCI Balanced EUR SE | +13,0 % | +5,0 % | +6,5 % | +3,9 % | |
| LCI Growth EUR S | +14,4 % | +6,5 % | +8,0 % | +4,5 % | LCI Growth EUR SE | +15,3 % | +7,5 % | +8,2 % | +4,8 % | |
| LCI Yield USD S | +5,9 % | -0,3 % | +4,6 % | +1,2 % | LCI Yield USD SE | +7,7 % | +1,4 % | +5,6 % | +2,1 % | |
| LCI Balanced USD S | +7,9 % | -0,7 % | +6,6 % | +2,3 % | LCI Balanced USD SE | +9,3 % | +0,8 % | +7,1 % | +2,9 % | |
| LCI Growth USD S | +9,9 % | -0,6 % | +8,4 % | +2,6 % | LCI Growth USD SE | +10,9 % | +0,4 % | +8,7 % | +2,8 % | |
Rendements en devise de référence ; orig. = depuis l'origine (annualisé). Chiffres positifs en vert, négatifs en rouge. Source : La Côte Invest.
Coussins depuis l’origine
Les 18 stratégies restent toutes en avance sur leur indice de référence sur une base annualisée depuis l’origine (janv. 2016, 108 mois). Le coussin par rapport à l’indice s’échelonne de +1,2 % p.a. (Yield USD S) à +4,8 % p.a. (Growth EUR SE). Les compartiments SE en EUR et en CHF affichent les coussins les plus larges ; les compartiments S en USD les plus étroits, reflétant la solidité des fonds pairs UBS en USD.
Meilleurs et moins bons contributeurs
Contribution par sous-classe d’actifs, moyennée sur les 18 stratégies au cours de la fenêtre de 12 mois (positions détenues uniquement).
Meilleurs contributeurs :
Actions Amérique du Nord : +486 pb
Or : +299 pb
Actions zone euro : +85 pb
Moins bons contributeurs :
Actions Amérique latine : −31 pb
Obligations court terme : +7 pb
Actions suisses : +15 pb
Les actions nord-américaines et (dans les compartiments SE) l’or ont réalisé l’essentiel du travail. Les actions latino-américaines ont été la seule sous-classe d’actifs à peser sur l’année ; toutes les autres allocations détenues ont contribué positivement, de sorte que les lignes « moins bons » sont simplement les plus petits contributeurs positifs. (Les actions mondiales et les obligations diversifiées apparaissent dans le modèle à 0 pb mais n’ont porté aucune pondération sur l’année — elles n’ont pas été détenues et sont exclues ici.)
Meilleures et moins bonnes performances
Meilleures performances : L’or (once, +37,6 % en CHF) et les ETF d’actions américaines de grande capitalisation (Xtrackers MSCI USA / iShares Core S&P 500, +34–35 %) ont mené sur l’ensemble. L’or a été la meilleure ligne de chaque compartiment SE ; les actions américaines ont mené les compartiments semi-passifs S.
Moins bonnes performances : Les retardataires ont été les compartiments d’actions des marchés émergents : iShares MSCI Brazil (−25 % à −30 % selon la devise de référence) et Amundi MSCI Korea (−17 % à −23 %), l’Indonésie étant également négative. Cela reflète une réelle faiblesse des marchés émergents en 2024 (le real brésilien et le won coréen ayant tous deux reculé face aux principales devises de réserve).
Impact de change
La vigueur du dollar a été le thème de change dominant.
Stratégies CHF : le change a ajouté environ +21 à +25 pb sur l’année (l’USD étant le principal contributeur, +20 à +23 pb).
Stratégies EUR : le change a ajouté +22 à +30 pb (l’USD étant à nouveau le moteur).
Stratégies USD : le change a pesé de −55 à −208 pb, l’EUR, le JPY et le CHF s’étant affaiblis face au dollar.
Changements de portefeuille
Aucun. Les pondérations cibles par sous-classe d’actifs ont été maintenues constantes pour les 18 stratégies tout au long de 2024 (variation mensuelle maximale de 0 pb) ; les portefeuilles ont été rééquilibrés vers des cibles stratégiques fixes plutôt que de faire l’objet de rotations tactiques.
Note éditoriale
2024 a récompensé une allocation stratégique statique, fortement pondérée en actions avec un biais américain et, dans les compartiments SE, une surpondération en or. Le tableau relatif est presque entièrement une histoire de change : les portefeuilles CHF/EUR ont largement battu leurs pairs grâce à la conversion du dollar, tandis que les portefeuilles USD ont légèrement cédé face aux solides fonds de référence UBS en USD. Reste à voir si le vent porteur du dollar s’inverse, ce qui comprimerait les coussins relatifs CHF/EUR en 2025.
