Les marchés célèbrent la trêve — mais les vrais risques ne font que commencer
La hausse mondiale de plus de 3 % des actions masque une réalité plus complexe : les marchés obligataires et les swaps d'inflation avertissent discrètement que les séquelles économiques sont loin d'être résolues.
L'annonce d'un cessez-le-feu temporaire dans le conflit américano-iranien a déclenché l'un des rebonds boursiers mondiaux les plus puissants de ces dernières années : les actions mondiales ont progressé de plus de 3 % et le Brent a chuté de plus de 12 %. Les marchés émergents ont enregistré leur meilleure séance depuis novembre 2022, se remettant d'environ 60 milliards de dollars de sorties de capitaux pendant le conflit. Pourtant, les marchés obligataires et d'inflation racontent une histoire plus prudente. Les swaps anticipent désormais une inflation supérieure à 3 % pour l'année à venir — contre moins de 2,25 % en début d'année — et la Fed devrait maintenir ses taux inchangés tout au long de l'année, effaçant les deux baisses de taux qui avaient été entièrement intégrées avant le début des hostilités. La préoccupation structurelle tient au fait que l'Iran semble vouloir établir un nouveau précédent : le droit de facturer le passage des navires dans le détroit d'Ormuz. Les analystes recommandent une double approche : participer sélectivement au rebond tout en positionnant les portefeuilles pour un monde structurellement plus coûteux.
